昨晚忽然看見一則消息，說是鹽湖股份將于1月1日起將報價上調(diào)100元（噸價，下同），這個比前期市場預期要更給力了些，當時只是說至少會上漲50元。但鹽湖的再次調(diào)漲，一定意味著行情趨好嗎？在2017年年初時可是有著不是那么太好的回憶的。這*會如何呢？而元旦過后，整個2018年的鉀肥市場走勢又怎么看呢？

　　利好方面

　　一，價格因素。港口氯化鉀進口商表示對后市價格看漲，幅度難確定，但至少短期內(nèi)不會回落，而兩大國產(chǎn)鉀龍頭也都表示價格將漲，硫酸鉀漲幅50-100元，氯化鉀報價漲幅100元。邊貿(mào)市場一直傳言稱俄方希望上調(diào)邊境交貨價，甚至已取消返利優(yōu)惠，進口商對后市價格同樣看漲。而且，國際鉀肥價格漲得很慢，但畢竟一直在漲。

　　二，供需因素。盡管2017年氯化鉀進口量大增，但是一來年底時港口庫存量環(huán)比基本持平，并不是很多，二來邊貿(mào)進口大減；國產(chǎn)鉀產(chǎn)量減少，尤其是鹽湖股份庫存量大減。從上述表現(xiàn)來看，氯化鉀需求尚可，起碼并未出現(xiàn)一直擔憂的明顯的供大于求，而淡季即將結(jié)束，貨源仍較平穩(wěn)。

　　三，環(huán)境因素。首先，天然氣供應(yīng)緊張使得尿素行業(yè)開工率處在低位難有大的恢復，價格恐將在高位震蕩，開工和成本因素也使得磷銨價格居高難下，如此環(huán)境下，單養(yǎng)分價格*的氯化鉀自然可期，那么硫酸鉀的成本支撐力度自然較大；其次，2018年新關(guān)稅雖然對鉀肥繼續(xù)控制，但間接的放松也在繼續(xù)，雖然暫時還沒有借路出口的機會，但再往后起碼是增大了機會；第三，環(huán)保因素雖然是把雙刃劍，但是從2017年的表現(xiàn)來看，還是傾向于對鉀肥的影響更大，低開工率和間接成本的提高，將繼續(xù)支撐鉀肥尤其是硫酸鉀的價格；第四，當前經(jīng)濟環(huán)境下，人民幣升值也有利于進口。

　　利空方面

　　一，價格因素。下游之所以謹慎的一個*重要的理由，就是氯化鉀當下價格遠高于大合同成本價，理論空間達300元以上；國際鉀肥價格上行的速度十分緩慢，2017年全年的平均漲幅也不過20美元左右，若是按照這樣的速度，2018年新的大合同恐怕難以從價格上對國內(nèi)市場進行支撐。

　　二，供需因素。其實不用2020年化肥施用零增長計劃，糧價的低迷，以及肥料價格的上漲，使得基層種植及用肥積極性已經(jīng)大受打擊；高價與環(huán)保是把雙刃劍，復合肥等工業(yè)需求對于鉀肥需求也可能有所減弱；但與此同時，國內(nèi)仍有新產(chǎn)能投建，如東北、西北等地新的曼海姆硫酸鉀廠家，國際供大于求壓力也只是暫時緩解，2018年里新的產(chǎn)能將逐漸發(fā)力，快的話到2109年其影響力便會不容忽視，國際供應(yīng)商之間的競爭壓力較大。

　　三，環(huán)境因素。天然氣緊張LNG大漲，政府及時采取各種補救措施，令LNG價格腰斬，而尿素價格大漲也被政府約談，號召全力生產(chǎn)保春耕；與此同時鐵路運價上浮空間從10%擴大到15%，環(huán)保稅開征；另外，2020年逐漸臨近，也就是說，化肥受“夾板氣”的可能性很大。

　　綜合預測

　　氯化鉀方面。供需整體較平衡但局部異常，賣方之前盈利較好，短期內(nèi)應(yīng)無大壓力，但成本與售價價差過大的利空影響將始終存在，而2018新大合同的價格漲幅預期仍不大，或仍會在10-20美元附近，另外對貨源突然增多而定擔憂也難以揮散，所以預計2018年氯化鉀價格的總體水平會略高于2017年，但行情仍難有太火爆的場面出現(xiàn)。以港口62%白鉀為例，其主流報價可能會在2000-2300元附近的范圍變化。

　　硫酸鉀方面。盡管高價位需求不旺，但是環(huán)保對副產(chǎn)鹽酸和開工率的影響將繼續(xù)成為曼海姆硫酸鉀價格的重要支撐，除此之外水鹽體系硫酸鉀的減量和良好的提前預售形勢也將繼續(xù)支撐硫酸鉀價格，所以2018年硫酸鉀的行情應(yīng)能繼續(xù)好于氯化鉀。預計2018年曼海姆50%粉狀硫酸鉀的主流出廠報價將在2600-3000元附近的范圍變化。

　　回顧一下中肥網(wǎng)2016年鉀肥年報的預測：

　　初步預計2017年的鉀肥市場仍將是在底部等待真正好轉(zhuǎn)時機的一年，總體會稍好于2016年但是程度不會太大，預計氯化鉀全年的價格（以港口62%白為例）可能會在1950-2300元附近的范圍變化。（2017年62%白鉀的主流報價區(qū)間是1900-2200元，筆者的預測偏向于樂觀了一點，主要是大合同價格當初預計漲20美元左右，但實際只漲了11美元。）

　　硫酸鉀市場行情能否有明顯的好轉(zhuǎn)，主要將取決于資源型廠家的運輸和曼海姆自身的開工率因素。預計2017年內(nèi)曼海姆50%粉狀硫酸鉀的主流出廠報價將在2300-2700元附近的范圍變化。（2017年曼海姆50%粉的主流報價區(qū)間是2450-2900元，筆者的預測比實際低了較多，主要是由于沒有預料到副產(chǎn)品鹽酸倒貼壓力之大。）

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